本期投资提示：

　　立达信预期发行PE 不超行业。我国核准制IPO 市场2021 年第23 批询价新股立达信已启动招股。以立达信拟募资额8.49 亿元计的预期发行价为16.47 元，对应的发行市盈率不超所属行业近一个月静态PE。

　　中性预期情形下，立达信网下A、B、C 三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0167%、0.0061%、0.0057%，对应的单账户顶格获配资金分别是：1.13 万元、0.42 万元、0.39万元。

　　AHP 模型分值——立达信位于下游偏上。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，立达信AHP得分为1.51 分，位于非科创体系AHP 模型总分的25.8%分位，处于下游偏上水平。

　　本轮基本面点睛：立达信是全国LED 照明行业的领军企业之一，在照明领域系是中国照明电器行业十强，是国家工信部认定的LED 照明领域“全国制造业单项冠军示范企业”，连续多年排名全国LED 照明产品出口规模第一。公司视研发创新为企业发展的核心驱动力，目前已拥有超过1600 项的授权专利，境内外发明专利超过200 项，并已形成了自主开发部分自动化设备的能力，是国家知识产权优势企业。公司已成为家得宝、宜家、库珀照明、欧司朗/朗德万斯、昕诺飞(原飞利浦照明)、通用电气(GE)、亚马逊等全球知名厂商的重要合作伙伴，LED 照明产品和物联网智能硬件销往北美、欧洲、亚太、中东等地区。

　　2018-2020 年，公司营业收入、归属于母公司股东净利润复合增长率分别为6.63%、21.03%。公司预计2021 年1-6 月实现营业收入31.61 亿元至32.51 亿元，同比变动幅度为41.32%至45.36%；预计2021 年1-6 月实现归母净利润1.89 亿元至2.10 亿元，同比变动幅度为13.42%至26.09%。另需警惕原材料价格波动、所得税优惠政策变化、新增产能无法消化等风险。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）