高盛发表研究报告指，由于忧虑香港办公室租金下行压力，太古地产(1972.HK) 本年至今股价疲弱。即使通关前需求料难显著复苏，该行留意到初步回稳迹象，办公室吸纳量重回正数，属2019年中以来首见。据该行高频租务数据指，太地旗下港岛东中心组合办公室租金回升，管理层亦指过去数月在占用率全满下，续租租金重拾升势。

　　报告称，自2019年中以来，公司展现强劲组合管理能力，容许其持续去中心化趋势，港岛东中心租金累跌仅13%，跑赢中环、湾仔、铜锣湾及尖沙咀各逾30%的跌幅。此外，太地租金趋势跑赢本地其他办公室收租股，但未反映于股价，过去两年太地股价跟随板块下跌(约35%至40%)，相信呈现价值投资机遇。

　　高盛表示，公司成功出售380亿港元旧/非核心资产，所得资金用于发展内地与香港的更多的旗舰项目，未来一至两年料开始贡献收入，遍及北京、上海及香港等。该行料太地盈利将重新加快，由去年跌7%，改善至今年升5%，明年盈利增幅料加快至10%以上，现时EBITDA逾90%来自经常性租金收入，亦较过去稳定。

　　报告指太地估值吸引，现价较每股资产净值(NAV)折让51%，明年预测股息率达4.5%。该行料办公室租金逐渐复苏，香港及内地商场零售改善，以及预租活动有进一步进展，将成为未来估值重评的催化剂。该行修订2021至2023年每股基本盈测8%-18%，目标价由25港元升至29.3港元，投资评级由“中性”升至“买入”。

（文章来源：格隆汇）